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螺旋鋼管供需頂?shù)纂[現(xiàn)，旺季預(yù)期有望展開，中長期分歧仍聚焦地產(chǎn)。
近期數(shù)據(jù)顯示，雖然五大鋼材產(chǎn)量小幅上升，但螺旋鋼管產(chǎn)量出現(xiàn)高位震蕩，隨著價差的修復(fù)，鐵水端的轉(zhuǎn)移仍可能持續(xù)，一定程度將緩解螺紋的供給壓力。而近期螺旋鋼管需求則受南方大雨影響出現(xiàn)了大幅下滑，但這樣的下滑受外在因素影響較大，反而意味著可能是階段性的底部。
從季節(jié)性來看，當前鋼廠的生產(chǎn)恢復(fù)已較為充分，高爐開工及電爐廢鋼均呈現(xiàn)高位震蕩，而低利潤情況下的生產(chǎn)平衡較為脆弱，特別是電爐端存在檢修減產(chǎn)可能。
對于需求來說，季節(jié)性反而是向有利方向發(fā)展，市場甚至可能提前展開旺季預(yù)期。6月25日后雨帶開始北移，南方將于7月上旬出梅，雖然后面仍有高溫影響，但鋼材需求特別是螺旋鋼管需求的底部將逐步明朗，其中水泥出貨數(shù)據(jù)已顯現(xiàn)拐頭跡象。
中長期鋼材需求爭論主要集中在地產(chǎn)。5月數(shù)據(jù)顯示，基建、汽車、挖掘機當月同比分別達到11%、19%和82%，數(shù)據(jù)相對亮眼。而地產(chǎn)銷售、投資和竣工當月同比達到10%、8%和6%的同時，新開工、施工僅為2.5%和-3%，由此產(chǎn)生三四線銷售壓力、新開工見頂、地產(chǎn)企業(yè)戰(zhàn)略收縮等擔憂。
對此，我們認為整體經(jīng)濟和數(shù)據(jù)仍在恢復(fù)過程中，現(xiàn)在言頂為時過早，寬松環(huán)境下仍有進一步增長可能。其中，銷售數(shù)據(jù)雙雙超預(yù)期意味著居民需求的韌性，仍是對地產(chǎn)******的支撐以及后續(xù)投資的源頭。在疫情影響近兩個月工期的情況下，加緊完工原有工程屬于合理現(xiàn)象，隨著原有工程的“趕工”結(jié)束，也將伴隨著新項目的逐步推進。
